CB Insights全球十大最有价值数字健康公司

9月17日，全球知名的市场数据研究平台CB Insights盘点了全球十大价值最高数字医疗健康公司名单。中国的微医（估值55亿美元）、水滴公司（估值29亿美元）、依图（估值22亿美元）三家公司入选，美国则有6家公司入选，来自英国的AI医疗公司Babylon Health成为唯一入选的欧洲企业。在诸多入选企业中，Oscar Health因为累积获得15亿美元的融资引人关注。

Oscar是一家成立于2012年的健康保险公司，先后获得了Google母公司Alphabet、中国平安等机构在内的多家投资机构累计15亿美元的融资，而此次CB Insights给公司的估值是26亿美元。

Oscar Health依靠互联网和大数据等技术手段为用户提供保险服务和医疗健康服务。目前在美国加州、德州、田纳西、亚利桑那等19个州为个人C端用户提供健康保险，也为部分小B企业提供团体健康险服务。目前拥有42万的保险用户，预计2020年底公司收入将达到20亿美元。

Oscar Health融资信息

Oscar的成立得益于奥巴马的医改法案——美国公民和绿卡持有者必须拥有保险，而保险公司不得以投保人以往的疾病拒绝投保或者提高保费。这一法案极大的增加了购买保险用户的数量，而Oscar依靠互联网技术通过线上方式销售保险，由于市场规模较大及线上投保技术方便，Oscar在成立初期用户数量和保费规模快速增长。

其次，Oscar在医疗服务网络的拓展上选择租用其他小型医疗服务网络的方式来实现快速扩张，毕竟自建医疗服务网络是重资产满进度的做法。上手方法在通过最早期的纽约和新泽西两个州初步验证后，Oscar于2015年进入加州、德州并采取窄服务网络（Narrow Network）策略。所谓的窄网络是与大型保司的庞大医疗服务网络相对而言，其用户大部分以B端客户为主，需求多样化且分散在全国，需要保司提供覆盖面更大的医疗服务网络。而针对小型保司，与部分医疗服务商合作，在确保继续可以为用户提供更低价格服务的同时还可以控制运营成本、降低赔付率。

与此同时，为降低公司亏损，Oscar还提高了保费标准。

数据来源：Business Insider, 2019

但窄服务网络与提高保费导致了用户增长放缓。在2018-2019年间，Oscar会员数仅增加了1.8万人，同比增长8%，平台总会员数25.7万，与2018年的170%的同比增长相差甚远。会员增长低迷的原因除了上述原因之外还有来自于外部市场竞争压力以及川普上台后对奥巴马医改法案的推翻导致的政策阻力。

2020年7月，Oscar获得了Baillie Gifford和Coatue两个新机构以及Alphabet（Google母公司），General Catalyst，Khosla Ventures，Lakestar和Thrive Capital等其他老股东。据悉，两个新加入投资机构，通常会在企业IPO上市前介入。

背景信息

美国医保体系

美国是世界上拥有医疗保障体系最完善的国家之一，现阶段主要分为公共医疗保险和商业保险互相补充的。其中，公共医疗保险由联邦政府提供，类似我国的医保。这部分主要由具备社保性质的Medicare医疗保险计划和带点社会福利性质的Medicaid医疗救助计划以及针对特殊人群的医疗保险计划。

-Medicare：主要为65岁以上或65岁以下但有一定残疾的群体提供医疗保险服务；

-Medicaid：主要为大部分残障人士和贫困人员以及部分符合低收入的成人/儿童/孕妇等提供免费或低成本医疗保险服务；

-特殊人群：退伍军人、印第安人等特殊群体。

上述部分之外的人则需要购买商业医疗保险，而且美国政府也允许商保公司对前述的Medicare和Medicaid进行承保。据统计，2017年美国国民卫生支出达到3.5万亿美元，其中私人医保支出占34%，而到了2018年则达到3.65亿美元，私人医保人均消费增长4.5%，由此可见美国商业健康保险市场之巨大。

Oscar的发展受益于政策支持。时任美国总统奥巴马在执政后，将医改作为美国国内“新政”的主要工程之一。奥巴马的医疗改革计划要达到3个目标，给已有保险的人提供更多安全保障；给没有保险的人提供在他们经济支付能力范围内的选择；缓解医疗保健体系给美国家庭、企业和政府带来的开支增长。2013年，美国新医改法案实施，在此政策引导下美国各州形成了保险交易所(Exchange)，为包括小企业主、小公司、自由职业者等群体提供保险。过去不买保险的小业主、经济较困难但还没有达到美国Medicaid补助的人群开始进入健康险购买群体，推动了个人健康险市场的发展，也为各类医疗保险公司，包括Oscar Health这样的创业公司扩大业务提供了契机。

根据Oscar Health官网数据显示，目前拥有会员数超过42万人，其中包括个人会员、小型企业团体会员和联邦医疗保险优良计划。

然而，自从川普上台之后，对奥巴马的新医改计划进行了相关冻结及取消。2017年，众议院投票通过议案，川普得以对奥巴马医改做出调整：

1、取消个人购买医疗保险的强制性，这一举措将导致许多健康个体和年轻人直接退出个人保险市场，保险公司风险池缩小，承担的风险扩大；

2、减少对于2019年保险投保开放时期的宣传支持；

3、取消向保险公司提供支付医保费用的政府补贴，2017年10月，川普医改宣布停止向保险公司继续提供针对贫困人口减免保费和自付费用的“费用分摊”（cost-sharing）补助。新的激励政策将从直接减免保费，变化为根据个人所购保险的保费额度，提供相应的税收减免（tax credit）。投保的保费额度越高，相应的税收减免额度就越高。因此对于可以支付高额保费的中高收入人群来说，这样的变革反而有利于中高收入人群购买个人商业医疗保险，一些计划在税收优惠后的价格甚至不到1美元。而对于贫困人口来说，随着政府补贴的取消，所有保险计划的费用都大幅增长。由于无法负担价格昂贵但有税收优惠的计划，他们只能接受保费增加或者被迫放弃投保。预计超过600万由奥巴马医改提供保险的贫困人口将受到这一政策的影响。

4、不再限制保险公司对于投保人投保前健康情况的要求；

5、为中小企业提供保险福利政策，川普医改允许中小企业以及自由工作者根据地理位置或者所处行业形成小的联合体，并以联合体的身份来购买医疗保险。这一变化将会给联邦保险交易所带来巨大的打击。随着更多有工作能力的年轻健康人群经由联合体购买了雇员保险，联邦保险交易所中剩下的大多数都是年老、无工作能力、健康状况较差的群体，因此保险公司将会承担更大的风险，这将进一步导致保险公司退出保险交易所。

6、推进医疗保险行业的市场化进程，这样的市场化政策将会引发一些医疗相关机构跨州的竞争。为了进一步压缩成本，形成价格优势，保险公司和医疗机构将有可能通过减少服务项目，降低服务标准来实现控费。因此即便是拥有医疗保险，在川普医改的影响下，人们也可能会面临医疗服务质量降低的风险。

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